十八禁动漫露内裤扒开腿图片 互联网大厂投资游戏的边际玩家

图片来源@视觉中国

文｜价值量度所

2016年10月12日，百度文告树立百度本钱，首期基金规模高达200亿元，资金来自多家大型保障基金、券商。按照初期谋划，百度本钱将聚焦于泛互联网行业的中后期神气，倾向于锻炼PE的运营样式。

在此一个月之前，百度刚刚文告树立百度风投，由李彦宏亲身掌舵，专注于人工智能行业的早期投资神气。如斯往往的当作，证实了百度在投资范围追逐腾讯、阿里两大死敌的贪图和决心。

然则，6年时刻昔日了，被委派厚望的百度本钱却交出了一份略显莫名的收获单——比较不冷不热的投资收益，6年5度换帅的新闻更能激起网友的讨论欲。

8月25日，百度本钱文告进行一项伏击人事任命，由前百度副总裁、投资并购部主宰李晓洋接任CEO，负责百度本钱的全面处置职责。

不少媒体和业内人士将李晓洋的上任和财政部、科技部在7月份出台的扶持数字经济、平台经济企业加毅力科技创新的创新能力提高行动有筹画有关在一齐，觉得这是百度依据政策导向进行的一次自我修正。

但只有总结百度本钱的发展史就能发现，调度对百度本钱，乃至统统百度集团来说都是常态。而在往往的调动中，百度错失了一些风口，做了不少亏本贸易，也遭遇了越来越多的争议。

看似简便的一则人事任命，其实能诠释好多问题。

6年5次易帅，百度玩不转本钱游戏

百度本钱遴荐李晓洋成为新掌门，其实并不虞外。李晓洋不仅有一份十分光鲜的阅历，况兼业务能力过硬，统统有能力肩负起这份重担。

公开辛苦证实，在加入百度之前李晓洋先后在软银赛富基金、360战投部和58集团战投部任职，是投资圈的老熟人，58同城和赶集网的合并、瓜子二手车分拆等神气都是他的代表作。而在前年加入百度战投部之后，李晓洋也主导了集度汽车、昆仑新科技、百图生科等投资神气，求实的作风获得李彦宏等高层的认同。

说回百度本钱的情况。在树立初期，百度本钱很好地现实了我方的职责。早期先后向威马汽车、发网物流、极飞科技、微脉等独角兽出手，得手匡助百度系引申了在新动力车、生物医学、无人机等新兴时刻范围的投资疆域。

IT桔子统计的数据证实，2017-2021年期间，百度本钱、百度战投部和百度投资并购部总共投资了超250个标的，其中不乏渡鸦科技、云丁科技、有来医师等备受本钱意思的明星独角兽。

咱们还不错对比另一组数据：在百度本钱树立前，百度投资神气为96个，远逊于阿里的171个和腾讯的311个。单独迷惑百度本钱，李彦宏昭彰是想弥补这个差距。

然则，树立6年以来，不管百度本钱如故百度战投部，得手的投资如故凤毛麟角，亏蚀、错失入局时机才是常态。李晓洋的到来能不可匡助百度本钱开脱颓势，让百度的投资业务兴奋盼愿，也莫得人敢打保票。

缺少恒久投资策略、投资逻辑让人看不懂，是外界对百度战投部及百度本钱的第一印象，且多年来未有昭彰改善。

一方面，百度系的投资目光委果令人捉急。昔日几年错失无数风口和优质标的不说，花大价格抢下的神气也酿造了不少亏蚀惨案。

历史辛苦证实，知乎、人人点评早期寻求融资时都曾主动扣响百度大门，但无一例外遭到拒却。直到知乎估值靠近10亿美元、策划C轮投资时，百度才后知后觉主动抛出橄榄枝。但此时，知乎照旧决定转投腾讯的怀抱。在此之后，腾讯先后参与四轮融资，百度直到F轮融资才获得入局契机。

前年三季度，百度录得高达165.59亿元的归母净亏蚀，其他损失净额更是高达215亿，主要就是因为恒久投资中的非现款损失增多和公允价值变动。

当季度，快手和爱奇艺股价一齐暴跌，前者市值一度挥发近万亿港元。但关于这两个投资标的，百度照旧无法再苛求更多——除掉小度科技和集度汽车等生态链企业，这照旧是百度在本钱市集最拿得出手的战绩了。比起亏到姥姥家的糯米网和千千静听等失败案例，至少快手和爱奇艺的翌日还值得期待。

另一方面，百度举棋不定、更迭往往的投资策略也往往为人诟病。

百度给百度本钱和百度战投制定了判然不同的投资策略和定位——前者专注前期投资，作风更贴近VC风投契构；后者则倾向后期锻炼神气，运营样式向PE靠拢。但在骨子操作中这条界限相当恍惚，两大投资部门的特色和定位都不解确。

比如在2018年和2019年，百度本钱就先后参与了LIOX的种子轮和旅悦集团的A轮、A+轮等早期融资。

2017年前后，百度仿佛开启了一个新的循环：密集树立阿波罗基金、度秘基金、金融里面基金、AI产业基金等寂寥投资部门，荒芜负责自动驾驶、人工智能、金融数科范围的投资神气。

如同当初的百度战投部和百度本钱一样，这些新树立的投资部门都被委派厚望。但跟着这些新投资部门的不休面世，百度本钱、百度风投、阿波罗基金等等部门的业务范围也越来越难以厘清。百度的投资生意， 无码又堕入到发力过猛、缺少重点的怪圈之内。

天然， 春色正如前文所说，九一换帅也可能是百度支吾监管风口变动的举措。在反把持的大前提下， 中文互联网大厂投资生意濒临很大阻力。

调动， 精品已是无可幸免。只不外，在变局背后，百度又能不可捡走成功果实？

开窗户放蚊子进来叮铲屎官，夏天把空调开成制热。

大约12000年前，绳文人和绳文犬从欧亚大陆东渡日本，比柴犬稍小的犬的数量较多，它们作为看门犬及猎犬而受到重视。

老版的《上海滩》里，许文强给冯程程打伞的时候，会把伞偏向她那边，让人一眼就能看出两人的情谊。但是在翻拍的版本里，许文强却只顾自己打伞，连女朋友淋着雨都不管。

有一次主人带着阿拉斯加去一个朋友的家里玩，进了门朋友热情邀请主人喝茶吃水果，还顺便给阿拉斯加也拿了一些吃得，狗子看到有吃得，开心的不得了。主人跟朋友在沙发上聊天，狗子就自己在一旁玩。聊着聊着，朋友说他最近买了一副很好看的字画，主人平时也喜欢研究中国古画类，所以很有兴趣，朋友就让主人一起进书房欣赏那幅画。

反把持迫使AT主动消弱，百度能否收拢上位契机？

BAT在中国互联网界的地位，除了靠自身业务以外，很猛经由上亦然靠其投资疆域撑持起来的。

阻挡本年二季度末，中国互联网业市值名次前五的公司中（字节进步、蚂蚁集团等未上市企业并未打算在内），腾讯系企业占据三席——除了腾讯我方外，还有京东和美团。除了这些头部企业以外，腾讯在外交媒体、企业处事、游戏、教悔和金融科技等和自身业务关联度较高的赛道还投资了无数新兴独角兽。

把柄雪球统计的数据，在前年7月份的巅峰期——也就是中概股出现多轮暴跌之前，腾讯政策投资公司总值整个达到1.62万亿港元。归拢时期，腾讯自身的市值约为3.8万亿港元，两者基本呈1:2比例。

阿里这边也不遑多让。以2013年先后入股微博和高德舆图为分界线，久久久久久久久久国产阿里投资投入决骤阶段。阻挡本年上半年，不算照旧被特有化、统统并入阿里生态的饿了么、优酷等企业，阿里知道的首要股权投资总数依然高达近4000亿元，阿里认识股总市值更是高达近4万亿港元。

但即即是过往有过不少得手经历的阿里、腾讯，也有证实地消弱投资疆域，和昔日盟友进行切割。

前年以来，腾讯先后减持了无数京东、新东方、华谊昆玉、海澜之家的股份。8月份，腾讯意欲抛售美团的讯息一出，更是平直导致后者股价直线暴跌逾10%。

阿里诚然莫得像腾讯那样急着跟盟友们割席，但里面亦然特殊摇荡。7月14日，媒体爆料称阿里战投部投资团队进行消弱，近七成职工被裁或濒临转岗，主要波及中高层人员。

把柄IT桔子统计的数据，本年上半年阿里总共只参与了11个投资神气。而在2015年至2021年，阿里平均每年出手44次，2018年更是平直参与了70笔融资，总共投出540亿美元创下历史记录。

在阿里、腾讯投资疆域不休扩大、合纵连横的期间，百度的劣势被冷凌弃放大。从这个角度讲，反把持压力之下，AT两强主动消弱，对百度反倒是一件功德——以至腾讯、阿里迫于政策压力无奈甩掉的部分心气，大略能给百度等二线本钱玩家提供捡漏契机。

那么在这个要津当口，百度旗下的一众投资部门在干着什么呢？

除了换帅和不休的政策调度以外，李彦宏很难给出另一个令人悠然的谜底。

2020年，重返百度权利中枢只是三年的马东敏调离百度战投部，转而负责市集公关、政府联系等行政业务，李彦宏从头揽过战投大权。这一次权利更迭之后，马东敏在职期间的略显激进的投资策略也被修正。

诚然如今百度偏保守、求实的投资策略和政策导向相符、缩小了监管风险，但也意味着前者很难从阿里、腾讯手中抢走成功果实。谨言慎行却步步幻灭，被腾讯、阿里一齐打压，似乎树立百度在这场投资牌局中的气运。

更进一步说，有这个问题的又岂止投资业务。在百度集团的发展史上，转型、调度也不是一件极新事。可惜的是，这一次又一次调度，莫得匡助百度收拢移动互联期间的风口，以至于如今被阿里、腾讯两大竞争敌手远远甩在死后。

或者百度本钱和百度战投就像一面镜子，折射出百度这些年的失落与无奈。

四次转型，揭示百度政策残障

树立以来，百度经历了屡次转型和政策翻新，获得李彦宏本身承认的就有四次。

第一次发生在2001年，百度认真对外怒放搜索处事，从后台时刻处事商走向台前打造我方的流派网站，奠定了PC期间的霸主地位。第二次是2013年前后，其时移动互联大潮照旧席卷全球，后知后觉的百度也不得不将重点转向移动端，恣意发展百度APP。

在这两次转型中，百度都牢牢抱住我方的搜索基本盘。巅峰期越过80%的搜索市集份额，加上网民对搜索场景的高度依赖，天然也为百度提供了源远流长的流量和钞票。

第三次转型和前一次驱逐很短，始于2014年底至2015年头提议的“互联网+”政策，百度将我方的定位从单纯的搜索引擎升级为概述处事平台。用李彦宏我方的话来说，之前的百度是“运动人和信息的用具”，但转型后将成为“运动人和处事的用具”。

但亦然在这一轮转型中，百度就出现了其投资史上最大的短处——收购糯米网。在李彦宏的亲身主导下，百度糯米在2015年砸下200亿美元全面进犯O2O市集。再到2017年，陆奇主政期间的百度将糯米举座剥离出售给饿了么，短短两年多狂飙猛进最终换来一场空。

而最新一轮转型，无异于一次透顶颠覆——走出搜索和互联网这个主阵脚，大步迈向AI、智能驾驶和云打算等前沿科技范围。

在陆奇加盟之后，2016年5月李彦宏也迎回百度创业元老任旭阳，这两位大佬被视为百度转战AI赛场的引路人。自此之后，百度朝着无人驾驶、AI两大范围进发，势要重塑昔日明后。

至于后果，只可说尚需时刻踌躇。

总结这几次转型办法，不难发现百度政策上的几个特色，以至不错说是过失——响应慢，缺少前瞻性和不时性。这些特色，和百度在投资业务上的操作有头有尾，也和腾讯、阿里两大互联网巨头变成昭彰对比，拉开很大差距。

业内宽广觉得移动互联期间萌芽于1997年，其时爱立信、诺基亚、摩托罗拉和无线星球推出无线哄骗条约，手机第一次领有上网功能，为日后的划期间变革奠定基础。诚然此时仍是PC和流派的期间，但几个头部互联网巨头照旧启动为移动互联大潮做准备。

2008年，在QQ月活规模、人均使用时所长于巅峰的时候，马化腾就证实到这款国民级哄骗的放心无可幸免。最夸张的时候，腾讯里面至少有三个团队同期开发新的移动端家具，最终得手闯关的是张小龙和他的微信。

腾讯证实到危境和发力转型的时刻，比百度足足早了5年。不异从PC和流派期间走来，尝够了流量红利的百度和腾讯，气运走向悄然分化。

哪怕在最新一轮转型中，百度的响应依然偏慢。比如云打算赛道，阿里云的成偶而间比百度云早了3年，如今两者的份额之差越过十倍。

趁便补充一句：腾讯政策投资部树立于2008年金融危境之后，阿里也于同庚树立阿里本钱。在投资这项行状上，AT两大巨头又比百度起首了不啻一步。

在价值量度所看来，与其说百度是在主动追逐风口，不如说是被风口和期间裹带，一次次被迫转型求生。

掉队已是公认的事实，只愿百度不会餍足就此堕落。

2017年，时任阿里巴巴本钱董事总司理张鸿平在给与媒体采访时暗示，阿里的大部分投资都带有明确的业务考量：能和阿里业务变成互补、整合的神气，或者能为阿里生态提供匡助、补充的公司，是其重点推敲对象。

和阿里违犯，腾讯也有我方的一套投资玄学——“政策决定一切，对峙严格的财务薪金门径”，时任腾讯投资董事总司理夏尧在2019年举行的“腾讯投资十周年”庆祝活动上如是说。

违犯，百度的投资布局和统统集团的发展政策一样，经常给人一种看不到中枢、缺少恒久性的观感。关于投资业务也好，关于统统百度集团也罢，查漏补缺、填上短板都是必须的。

李彦宏曾在评价百度的转型办法时说过，百度有餍足调动或尝试新东西的精神。

“市集发生了什么变化，企业应该跟着发生什么样的变化。这个变化可能是祸患的，但若是不变那对你来说可能翌日的日子会越来越凄凉。”

往好的场地想，诚然百度可能如故只可在市集潮水调动后才跟上转型节律，但至少高层照旧证实到我方的问题。即便不一定能准确预判风口，提高响应速率也无异于一种进步。

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